东方财富(300059):公布股权激励计划 有助公司可持续发展
公司此次拟向激励对象授予330万份股票期权,占公告日公司股本总额的比例为2.36%,来源为公司向激励对象定向发行股票。其中300.45万份授予5位副总经理,以及核心中层管理人员、核心技术(业务)人员及董事会认为需要进行激励的相关人员237人。预留29.55万份期权将在首次授出期权后一年内授予新引进及晋升的中高级人才。
此次激励计划共分四期行权,行权期分别为首次授权日起12、24、36、48个月后的首个交易日至其12个月止。可行权数量占比各为25%。股权激励的行权条件为:2011-2014年净利润相比09年增速分别不低于25%、50%、75%、100%。如2014年相对2009年增长100%达成,则5年年均复合增速达15%。净利润指扣除非经常性损益后的净利润。如公司业绩未达条件,则相对应行权期所获授部分由公司注销。此外,等待期内(授予后1年内)扣非与不扣非的净利润均不得低于授权日前最近三年的平均水平且不得为负。
该激励计划授予价格为草案摘要公布前30个交易日内的股票平均收盘价(50.05元/股)与公布前1交易日的收盘价(53.70元/股)的较高者,即53.70元/股。预留部分行权价在授权情况披露时以同样方法确定。
在股权激励成本方面,假设2011年1月1日授予期权,以每份期权价值为17.38元进行测算,300.45万份期权的总价值为5223万元,将在2011-2014年摊销,其中2011年摊销最多,达2720万元,相当于公司09年净利润的41%。
我们认为激励计划的实施,将使公司中层以上管理团队及技术、业务核心人员均拥有了公司股权,有助于稳定公司员工队伍,加强公司业绩稳步增长的预期。
证监会站11月1日公告了《证券投资基金销售管理办法(修订稿)》,在11月16日之前公开征求意见,未来有可能逐步推进基金销售机构牌照的发放。公司拥有国内访问量最大的基金络平台"天天基金",如能获得相应牌照,将有望将人气优势转化为盈利。
我们预计公司2010-2012年销售收入分别为2.13亿、2.75亿、3.30亿,净利润分别为0.90亿、1.11亿、1.34亿,对应EPS分别为0.64元、0.76元、0.92元,调高评级至谨慎增持。