花旗共同基金业务或生巨变
花旗共同基金业务或生巨变
美国最大的金融超市可能就要发生一些巨变。
知情人士透露，花旗集团(Citigroup)正在同位于巴尔的摩的资产管理公司Legg Mason探讨一项计划，可能削减或结束花旗集团旗下美邦(Smith Barney)子公司创立的共同基金业务。
商谈的细节尚不清楚，也存在无法达成协议的可能性。但据了解Legg Mason想法的知情人士称，该公司一直在华尔街兜售其资产置换计划，建议花旗集团等大银行用其内部的共同基金业务交换Legg的经纪商络，还可能持有大量Legg Mason的股份。
如果花旗集团与Legg Mason达成此项交易，在当前华尔街企业面临利益冲突调查的情况下，这将使双方企业在监管方面受益。此项交易的总值可能高达数十亿美元。
监管机构一直担心，经纪商以利于内部基金为出发点运营金融超市，不符合理财客户的利益。对经纪机构而言，内部基金比外部人士管理的基金能容易带来丰厚利润。2003年，摩根士丹利(Morgan Stanley)支付5,000万美元，就监管机构调查该公司共同基金销售问题达成和解。
Legg Mason首席执行长梅森(Raymond Mason)对此不予置评。花旗集团发言人也不予置评。
但此类商谈凸显出华尔街开始放弃金融超市的原因所在。用华尔街的话讲，这种模式是将“生产”投资产品和“分销”络集中到一个屋檐下。
这种模式正在被摒弃。今年初，花旗集团一改合并银行和保险业务的努力，而以大约120亿美元将旗下的Travelers Life & Annuity Co.出售给大都会保险(MetLife Inc.)。几天后，美国运通公司(American Express Co.)表示，正在剥离其金融顾问子公司，并放弃了通过其强大的品牌影响力推销各种金融产品的努力。
花旗集团和Legg Mason正在考虑的这项交易将帮助双方将生产同分销分离开来。这将使花旗集团主要作为基金分销商运营，可通过其经纪商络销售共同基金，而不用担心遇到自己的美邦品牌产品而可能出现的利益冲突问题。
Legg的梅森去年秋季时向投资者表示，他认为监管机构今后对自己创立并向公众分销产品的做法将限制得更加严格。
如果Legg Mason收购花旗美邦的共同基金业务，也将同以前的收购有所不同。根据晨星公司(Morningstar Inc.)的数据，美邦共有近80只共同基金，投资范围涉及几乎每个领域，总资产达520亿美元。
花旗集团的首席执行长普林斯(Charles Prince)一直希望让监管机构相信，该公司已经改变了运作方式。本周初，花旗集团同意支付2.08亿美元同美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission, 简称SEC)就有关一家为其共同基金业务服务的后勤子公司的欺诈行为指控达成和解。SEC指控花旗集团“将牟利的兴趣放在为共同基金提供服务的兴趣之上。”
Legg Mason的投资者一直质疑公司是否应推出经纪业务、将重点放在其强项－－资产管理和理财业务方面。其经纪商络Legg Mason Wood Walker共有约1,500名经纪商，2004年的净利润为1.364亿美元。
近年来经纪业务同Legg Mason的资产管理部门相比黯然失色，后者去年贡献了Legg Mason总收入的50%和总利润的67%。
Legg Mason因投资组合经理米勒(Bill Miller)而蜚声遐迩，米勒管理的Legg Mason Value Trust是唯一一只连续13年表现超过标准普尔500指数的共同基金。
但米勒的基金只是Legg Mason麾下众多资产管理公司中的一个，大多数这类公司都是Legg Mason在近年来收购的。Legg Mason行事的金科玉律是，收购专注于某一战略的“最好一类”资产管理公司。Legg Mason不是将这些公司集中到一起，而是允许它们彼此相当独立地运作。这些企业，比如主要进行小型价值股投资的Royce & Associates，都以自己的品牌名提供投资服务。